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美國總統特朗普決定欲加強對美投資審查 外來投資者或如履薄冰

時間:2018-08-13   來源:www.kkobim.tw   作者:市場調研員   點擊:

  經過美國財政部與美國國會的共同推進,美國總統特朗普預計將于美國時間8月13日簽署一份包含針對外資收購美國公司新規定的法案,將加強國家安全審查,并賦予美國外國投資委員會(CFIUS)更多的權力。

  作為《2019財年國防授權法案》(NDAA)的一部分,美國眾議院和參議院相繼于今年7月26日和8月1日通過了《外國投資風險審查現代化法案》(“FIRRMA法案”),而FIRRMA是被列在NDAA的第17章(從第1701條到第1733條),是近十多年來,對CFIUS程序作出的最重大修訂。

  在第一財經記者采訪的諸多美國政策專家、前官員及跨境投資界人士看來,這個法案在國會兩院的通過比之前預期的要更早更快,又疊加了休會期,特朗普將在13日的截止期前簽署。一個普遍的看法是,盡管可能還需要假以時日才可能明確新法律的所帶來的影響,但是,該法案將對于一些來自于特定國家的投資者造成巨大的心理影響。

  彼得森國際經濟研究所((Peterson Institute of International Economics, PIIE))資深貿易專家加里·胡弗博(Gary Hufbauer)早在今年1月末就參加了關于FIRRMA法案的聽證會。他一直反對該項法案,因為這會讓美國產生一個更加深度介入美國及世界經濟的總統。彼時,他預計該法案將在今年10月通過,但如今,法案已經提前兩個月就將走向生效。

  “我確定特朗普會簽署法案,這會給予他極大的自由裁量權來限制外國對美投資,也包括跨境并購。”他對第一財經記者說,“特朗普已經運用這種自由裁量權在實施1962年貿易法案項下的232條款,他非常有可能對從中國進入的外資進行全面限制。但我不認為這種情況會發生,除非在貿易摩擦升級的大背景下,中國對在華運營的美國跨國公司實施新的限制。”

  好消息是,經過多輪博弈,一些非常嚴厲的條款已在最終法案中消失。例如,一位紐約融資套利機構人士對第一財經記者說,此前國會有一個阻止特朗普取消美國商務部對中興公司的出口禁令的修正案,已經被移除了。

  特朗普決定加強對外資審查

  經過近5個月的博弈,特朗普最終選擇通過國會立法而非更極端的行政令,來加強對外資審查。

  由于眾議院和參議院的FIRRMA法案版本稍有不同,最終由兩院各自推派代表組成的一個臨時協商委員會(conference committee)統一了原本內容不盡相同的文字后,成為最后的版本,然后再分別由參、眾兩院于8月1日表決通過。

  對此,美國亞太法學研究院執行院長、北京大學訪問教授孫遠釗對第一財經記者評論說:“這次出奇的快,居然此時就通過了預算”。

  一位白宮官員向記者透露,美國當地時間13日,特朗普將會從周末位于新澤西州的度假地點到隔壁紐約州上州(Upper State,指的是該州北邊)的鼓堡(Fort Drum)軍事基地,并在那里舉行對這個價值7170億美元法案的簽字儀式。而前一周,該行程便已有端倪,負責該區域的眾議院議員斯泰芬妮克(Elise Stefanik)在一個公開聲明中說,特朗普已經接受其3月份的邀請,13日將在鼓堡簽署該法案。

  孫遠釗解釋稱,通常總統在國會開議期間應該在兩周內簽字,休會時則是十天。在國會休會期間,依據《聯邦憲法》第一條第七款的規定,總統必須于十天內將國會兩院通過的法律案簽署擲回。因此如果總統在這期間沒簽字,就等同于動用了否決權。

  時間追溯到北京時間3月23日。當天凌晨,特朗普簽署備忘錄,以知識產權為由,依據“301調查”結果,宣布了三項措施,其中一項措施即為限制中國企業對美投資并購。特朗普還授權美國財政部在60天內就此出臺方案。彼時,美國財政部除了考慮推動FIRRMA法案,來對中國企業對美投資設立更為嚴格的條件,有知情人士透露,特朗普團隊也在權衡使用1977年《國際緊急經濟權力法案》(International Emergency Economic Powers Act of 1977)(下稱《緊急權力法案》。

  美國國際貿易委員會(ITC)前任貿易官員、喬治城大學貿易和商業外交副教授羅伯特·羅高斯基(Robert A. Rogowsky)曾對第一財經記者稱,中美經貿摩擦升級的最壞狀況,就是使用《緊急權力法案》。

  除了在并購領域的限制性措施外,《緊急權力法案》最讓人生畏之處在于,規定了在美國國家安全保障和經濟利益遭受重大威脅時,美國政府可凍結、沒收外國持有的美國資產。

  隨后,中美雙方開始多輪隔空博弈。特朗普政府方案出臺時間一度定在了6月30日,但這個嚴厲的方案并沒有如期出臺。6月27日特朗普在白宮發表書面聲明稱,與其他部門提供的方案相比,國會正在推進的FIRRMA將會為保護美國核心技術不被外國收購方面提供現代化工具,同時也讓美國保持相對開放的投資環境。

  FIRRMA法案影響有多大

  到底該如何看待這個法案對美國吸引外資的整體影響,尤其是對中國的影響?

  FIRRMA雖并未明確提及中國,但該法案的主要提出者、參議院共和黨黨鞭約翰·科寧在多個公開場合明確表示,該法案提出的背景,是基于中國在美國大幅投資人工智能、自動駕駛汽車和互聯網領域等新興行業的趨勢,以及美國企業在中國長期“以技術換市場”的情況。

  自8月1日國會通過最終版本公開,涉及該業務的機構也開始加快分析細節及影響。雖然各家美國高校法學院、律所、投資機構所處的立場和角度不同,導致對影響的評估也有所不同。

  前述紐約投資人士對第一財經記者說,最大的改變是法案拓寬了覆蓋交易的范圍。新的FIRRMA法案事實上是將CFIUS過去1年半實際運作的方式法律化了。看起來,并不會對來自中國的投資有很大影響,目前這個法案,只是更明白地描述了目前的政策和規定是什么。

  在他看來,之前的草案中有一些影響更大的條款已經被移除了。其中,最受關注的是,CFIUS可以審查合資企業的對外技術轉讓,但這些條款已經通過之后科技行業的游說,而被移除了,這類合約將繼續遵守出口管制的法律管轄范圍。

  Sara是一位資深律師,擁有超過20年美股上市公司的并購經驗,TMT領域的科技并購占據她所涉中資赴美業務的1/3。她也認為,從法律層面看,影響并沒有想象中的大,因為這是過去2年左右、從奧巴馬時期就開始延續的一些做法。只是現在固定下來了。“最重要的影響是在心理層面。”她對第一財經記者說。

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